Jeopolitik Krizler ve Faiz Kararları Gölgesinde Türkiye Ekonomisi

Artan jeopolitik gerilimler, küresel piyasalardaki belirsizlikler ve enerji fiyatlarındaki dalgalanmalar, Türkiye ekonomisi üzerindeki baskıyı artırıyor. Enflasyon beklentilerindeki bozulma ve merkez bankalarının faiz kararları, yılın geri kalanında makroekonomik dengeleri şekillendirecek ana unsurlar olarak öne çıkıyor.

TCMB'nin Faiz Politikası ve Savaşın Etkisi

Küresel ölçekte artan çatışma riskleri ve sermaye çıkışları, Türkiye'nin borçlanma maliyetlerini doğrudan etkiliyor. Bu süreçte faiz indirimine gitmesi beklenen Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), artan riskler karşısında efektif politika faizini yükseltmek durumunda kaldı. Özel sektörün dezenflasyon sürecindeki zorluklarına rağmen, kur ve enflasyon baskısı para politikasında gevşemeye izin vermedi.

Son Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında politika faizi %37 seviyesinde sabit bırakıldı. Ancak karar metninde enflasyonda beklenen geçici artışa dikkat çekilmesi, jeopolitik şokların hafiflemesi durumunda sonbahar aylarında olası bir faiz indiriminin kapısını aralayabileceği şeklinde yorumlanıyor.

Küresel Merkez Bankaları ve Enerji Krizi

Küresel piyasalarda gözler sadece TCMB'de değil, aynı zamanda Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve Fed kararlarında. ECB, artan enerji fiyatlarının faiz artışıyla tamamen çözülemeyeceğini bilse de, enflasyon beklentilerindeki bozulmayı engellemek adına taviz vermeyeceği sinyalini güçlü bir şekilde veriyor.

ABD'deki siyasi gelişmeler ve yaklaşan seçimler de küresel ekonominin yönünü belirleyecek faktörler arasında. Özellikle artan petrol fiyatlarının seçmen üzerindeki olumsuz etkisi, jeopolitik krizlerin kısa sürede çözülmesi yönünde siyasi bir baskı yaratıyor ve ekonomik planlamaların baz senaryoları bu varsayıma dayanıyor.

Enflasyon ve Büyüme Beklentilerinde Revizyon

Yıl başında yapılan iyimser tahminler, beklenmeyen savaş riskleri ve tedarik zinciri aksamaları nedeniyle yerini daha kötümser senaryolara bıraktı. Küresel büyüme tahminleri %3 seviyelerine gerilerken, küresel enflasyon beklentileri yukarı yönlü revize edilerek %4,5'in üzerine çıktı.

Enerji ithalatçısı konumundaki Türkiye için bu tablonun yansımaları daha belirgin oluyor. Yıl sonu enflasyonunun %29-30 bandında gerçekleşmesi beklenirken, ekonomik büyümenin de %3 seviyelerine gerilemesi öngörülüyor. Bu senaryoda TCMB'nin reel politika faizini enflasyonun yaklaşık beş puan üzerinde tutması muhtemel görünüyor.