Jeopolitik Krizlere Rağmen Altın Fiyatları Neden Düşüyor? FED ve Faiz Etkisi

Ortadoğu'da artan jeopolitik gerilimlere rağmen altın fiyatları, son bir ayın en düşük seviyelerine gerileyerek yatırımcıları şaşırttı. Kriz dönemlerinin geleneksel "güvenli limanı" olarak bilinen altındaki bu düşüşün temelinde, ABD Merkez Bankası'nın (FED) faiz politikaları, güçlenen dolar ve piyasalardaki likidite ihtiyacı yatıyor.

Altının ons fiyatı, küresel piyasalardaki dalgalanmalarla birlikte düşüş trendini sürdürüyor. Savaş ve çatışma ortamlarında genellikle değer kazanması beklenen altın, son dönemde beklentilerin aksine bir performans sergiliyor. Reuters verilerine göre, külçe altın fiyatlarında şubat ayından bu yana yüzde 17'ye varan oranlarda gerileme yaşandı.

FED Beklentileri ve Güçlü Dolar Baskısı

Boğaziçi Üniversitesi Ekonomi Profesörü Ceyhun Elgin, altın fiyatlarındaki gerilemede özellikle ABD tarafındaki faiz beklentilerinin belirleyici olduğunu vurguluyor. ABD Çalışma Bakanlığı'nın açıkladığı güçlü tarım dışı istihdam verileri, FED'in faiz artırımına gidebileceği yönündeki beklentileri hızlandırdı. Finans piyasaları, aralık ayında bir faiz artırımı olasılığını yüzde 70 civarında fiyatlıyor.

İngiltere merkezli Ekonomi ve İş Araştırmaları Merkezi (CEBR) Yönetim Kurulu Üyesi Vicky Pryce, faiz oranlarının yükseldiği bir ortamda yatırımcıların getiri sağlayan alternatif varlıklara yöneldiğine dikkat çekiyor. Altın, faiz gibi düzenli bir getiri sunmadığı için, ABD tahvil faizleri yükseldiğinde ve dolar güçlendiğinde kısa vadeli taşıma maliyeti artarak satış baskısı altında kalıyor.

Likidite İhtiyacı ve Altının İkili Kimliği

Uzmanlara göre piyasalardaki düşüşün tek nedeni makroekonomik veriler değil. Yatırımcıların nakit bulmak amacıyla kaldıraçlı pozisyonlarını kapatmaları da altın satışlarını tetikliyor. Teminat tamamlama veya zarardaki diğer pozisyonları kapatma zorunluluğu, yatırımcıları güvenli liman olarak gördükleri varlıkları bile elden çıkarmaya itebiliyor.

Altının günümüzde hem uzun vadeli stratejik rezerv hem de ETF'ler üzerinden alınıp satılan bir finansal varlık olmak üzere iki farklı kimlik taşıdığı belirtiliyor. Mevcut düşüş daha çok kısa vadeli finansal işlemlerden kaynaklanırken, merkez bankalarının alımları altının uzun vadeli değerini desteklemeye devam ediyor. Enflasyon ve faizlerin düşüşe geçmesi durumunda altının yeniden cazip bir yatırım aracına dönüşebileceği öngörülüyor.