GameStop'tan eBay'i Satın Almak İçin 56 Milyar Dolarlık Sürpriz Teklif

Oyun perakendecisi GameStop, e-ticaret devi eBay'i 55,5 milyar dolara satın almak için beklenmedik bir teklifte bulundu. Kendi piyasa değerinin dört katından daha büyük bir şirkete talip olan GameStop'un, bu devasa satın almayı nasıl finanse edeceği piyasalarda büyük bir tartışma konusu yarattı.

Fiziksel Mağazalar ve E-Ticaret Entegrasyonu

GameStop Yönetim Kurulu Başkanı ve CEO'su Ryan Cohen, eBay Yönetim Kurulu Başkanı Paul Pressler'a gönderdiği mektupta, eBay'in satış ve pazarlama harcamalarını eleştirdi. Cohen, maliyetlerin düşürülmesi ve GameStop'un fiziksel mağazalarıyla birleşmesi halinde eBay'in çok daha güçlü bir şirkete dönüşeceğini savundu.

Şirketin planına göre, ABD'deki yaklaşık 1.600 GameStop mağazası, eBay için ürün doğrulama, teslimat ve canlı ticaret (live commerce) ağı olarak hizmet verecek. Satıcılar ürünlerini mağazalara getirecek, GameStop personeli tarafından anında doğrulanacak ve bu ürünler eBay'de güven rozetiyle listelenecek. Ayrıca mağazaların, satıcıların ürünlerini tanıtabileceği yayın stüdyoları olarak da kullanılması planlanıyor.

Finansman Belirsizliği ve Piyasa Tepkisi

Piyasa değeri yaklaşık 11 milyar dolar olan GameStop'un, 48 milyar dolar değerindeki eBay'i satın alma girişimi şüpheyle karşılanıyor. Şirket, hisse başına 125 dolar teklif ederken, ödemenin yarısını nakit, yarısını ise GameStop hissesi olarak yapmayı planlıyor. Ancak finansman tarafındaki matematiksel boşluklar dikkat çekiyor.

CNBC'de katıldığı bir programda soruları yanıtlayan Cohen, şirketin bilançosundaki nakit ve TD Securities'ten alınacak 20 milyar dolara kadar olan finansman desteğine güvendiğini belirtti. Ancak sunucu Andrew Ross Sorkin'in, mevcut kaynakların toplamının 40 milyar doları bulduğunu ve 16 milyar dolarlık bir açık olduğunu hatırlatması üzerine Cohen, net bir açıklama yapmaktan kaçınarak sadece hisse senedi ihraç etme yetkilerine vurgu yaptı.

Küçülen Gelirler ve Gelecek Vizyonu

Satın almanın gerçekleşmesi halinde birleşik şirketin CEO'su olmayı hedefleyen Cohen, maaş veya ikramiye almayacağını, sadece şirketin performansına dayalı bir gelir elde edeceğini açıkladı. Ancak GameStop'un son yıllarda yaşadığı keskin gelir düşüşleri, şirketin e-ticaret alanında Amazon gibi devlerle nasıl rekabet edeceği sorusunu gündeme getiriyor.

Meme-stock çılgınlığının üzerinden yıllar geçmesine rağmen ayakta kalmaya çalışan şirket, son yıllarda ABD'de bini aşkın mağazasını kapattı. Mali tablolara göre şirketin net satışları, önceki yıllardaki 6 milyar dolar seviyesinden 3,6 milyar dolara geriledi. Teklifin ardından GameStop hisseleri yüzde 2 değer kaybederken, eBay hisseleri yüzde 5 oranında yükseliş gösterdi.